新股破发意味着什么?股票破发是好还是坏?

作者: 来源: 2020-06-02 10:33:18 0 0

      新股破发就是上市新股跌破发行价,在现在的行情其实并不多见,因为新股发行常态化。A股市场中目前最常见的是增发的新股破发,由于企业在股价或大盘指数高位进行增发,当遇到股市下跌就很容易破发。那么,新股破发意味着什么?股票破发是好还是坏?

  股票破发,意思就是股票跌破发行价。

  A股实行的是审准制,新股发行按照23倍的市盈率上限进行发行,如果是科技类行业公司,或者小型公司,则发行市盈率会比较高,一般就按上限23倍市盈率发行,如果是传统行业,或者大型公司,则发行市盈率会较低,有些按照10倍左右市盈率发行。这使得A股新股上市不存在破发的可能性。

  对于新业行业类小盘股,虽然发行市盈率23倍偏高,但因为公司小,基数小,并且处于成长行业,投资者看好未来的成长预期,因而会觉得这个定价并不高;对于传统行业类大盘股,虽然公司处于生命周期中的成熟阶段,没有高成长预期,但因为发行市盈率低,具有安全边际,也不会大幅下跌。

  因此,A股的公司上市首日一般都不会破发,且也没有出现过破发,都是上市首日即上涨44%达到涨幅的上限。市场看好的公司,次日起继续连续涨停,有些上涨五至十倍。而市场不看好的公司,次日就开始下跌。

  虽然说目前中国股市的新股上市首日不会破发,但上市之后,业绩达不到预期,股票也会一路下跌,之后破发的也有不少,比如说步长制药,2016年11月18日上市,发行价为55.88元,之后上涨至最高155.41元,然后见顶后开始一路下跌,目前26.02元,不过中途有过分红,我们把分红因素考虑进去,按照后复权计价,目前价位为37.07元,已经跌破发行价,出现了“破发”。

  同样出现破发的还有工业富联等股票,这些破发股给我们提了一个醒:无论股票上市定价如何,中途炒作如何,最终股价都要围绕基本面运行。如果公司业绩达不到投资者预期,或者估值过高,都会出现价值回归不断下跌,甚至跌破当初的上市发行价。

  增发股破发会导致二级市场的上市公司增发遇到困难,融资难度加大,市场环境不利于再融资。参与增发的机构与个人由于破发而全部被套浮亏,一般而言此时都是在熊市中。在A股市场如果很多个股大面积破发则意味着熊市疯狂,市场极度恐慌,市场的融资功能破坏,但同时也意味着市场底部已经不远了。因为市场中很多好股票的价格会因此被错杀,一部分投资者逢低买入,而最恐慌的抛售者卖出后,市场卖压就会下降。历史上多次的大底都是在跌破市场新股发行价和跌破很多个股净值后开始产生的。

  新股频频破发的原因,市场普遍认为,市场低迷并不是主因,发行价格和市盈率偏高才是祸首。新股发行通常采用直投、保荐、承销的多重角色重合,这也将产生利益直接相关的影响。

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